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來源：小兵研究 作者：干正昱 2018-06-22 14:41:29
三、可比上市公司
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根據(jù)研報顯示，公司的全資子公司樂博教育專注于國內(nèi)兒童科技啟蒙教育，是國內(nèi)最大的2C機器人培訓(xùn)公司，其主要業(yè)務(wù)是為兒童提供機器人的設(shè)計、組裝、編程與運行等培訓(xùn)服務(wù)，實現(xiàn)兒童想象能力、動手能力、創(chuàng)造能力、溝通能力以及探究精神的培養(yǎng)。
截至2017年底，樂博教育在 25 個省及直轄市，擁有93家直營店和 190家加盟店，基本覆蓋全國一線、二線城市以及大部分省會城市。
2017 年樂博教育實現(xiàn)主營收1.83億元，同比增長21.25%，凈利潤2,970萬元（占公司歸屬于上市公司股東凈利潤32.09%），同比增長 14.02%， 已成為公司新的增長點。
公司繼收購樂博教育后，又相繼控股和投資了中鳴數(shù)碼、編程貓、小橙堡等一系列素質(zhì)教育項目，通過并購基金參股投資邁格森英語等優(yōu)質(zhì)項目，未來公司將圍繞 4-12 歲兒童及家庭客群實現(xiàn)教育板塊的多元化布局和發(fā)展。
主營印刷業(yè)務(wù)的盛通股份通過并購基金布局少兒教育領(lǐng)域的做法值得借鑒。截至2018年5月4日，盛通股份市盈率（TTM）39.41X，總市值39.45億元。
（二）達(dá)內(nèi)教育（NASDAQ:TEDU）
根據(jù)公司研報顯示，公司通過直營和收購的雙重方式持續(xù)加碼青少兒編程及機器人課程，旗下品牌童程童美2017年招生人數(shù)9,580人，同比大增307%。
截至2017年12月31日，達(dá)內(nèi)的青少兒編程教學(xué)門店總數(shù)已達(dá)58個，覆蓋至24個城市，并戰(zhàn)略收購好小子。好小子旗下?lián)碛?6家直營校，30多家加盟校，是湖南湖北地區(qū)最大的青少兒機器人培訓(xùn)機構(gòu)。
該公司2017年三季報顯示“歸屬于股東的凈利潤”為9,696.50萬元。截至2018年5月4日，達(dá)內(nèi)教育市盈率（TTM）14.51X，總市值5.67億美元。
四、制約企業(yè)發(fā)展的因素
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若編程學(xué)習(xí)與升學(xué)掛鉤的試點無法全國鋪開，學(xué)生依然要面對繁重的課業(yè)而無暇學(xué)習(xí)編程，該因素將制約少兒編程培訓(xùn)企業(yè)的發(fā)展。
�。ǘ┘议L觀念改變需要時間
畢竟支付少兒編程學(xué)費的依然是家長，若編程在國家政策層面與升學(xué)無關(guān)，家長自然不會考慮孩子的編程學(xué)習(xí)（本身編程學(xué)費不菲），哪怕在政策尚不明朗時期亦如此。
�。ㄈ⿺U張速度不及預(yù)期
由于各省對編程扶持政策不同，而少兒編程培訓(xùn)機構(gòu)區(qū)域性發(fā)展特點明顯，該類企業(yè)域外擴張不及預(yù)期也是制約發(fā)展因素之一。
（四）上市或并購整合的規(guī)范成本
教育培訓(xùn)機構(gòu)在營銷上、教師資源上、信息化內(nèi)部控制系統(tǒng)上可能的不規(guī)范等因素也會在企業(yè)獨立上市或被并購整合時產(chǎn)生規(guī)范成本。
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