不拒絕風(fēng)險(xiǎn)才能賺錢

　　到底該不該冒險(xiǎn)呢？

　　我們由幾個(gè)方向來(lái)探討，一是對(duì)景氣的預(yù)估，二是根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，所謂監(jiān)往知來(lái)。在前者，全球景氣并不佳，預(yù)估世界整體GDP不到2%，甚至很多區(qū)域是被預(yù)估為負(fù)值，至于經(jīng)驗(yàn)值中，過(guò)去40年全球股市，僅出現(xiàn)過(guò)二次連續(xù)兩年的下跌走勢(shì)，波段最大跌幅為2000年至2002年的48.5%。40年中，只要前一年度跌幅超過(guò)20%，隔年均會(huì)出現(xiàn)大幅反彈。

　　再來(lái)看一下大家對(duì)于市場(chǎng)的預(yù)期，最近華爾街熱鬧滾滾，不止臺(tái)灣愛算命，國(guó)際間也喜歡預(yù)測(cè)，很多人預(yù)期原油價(jià)格2009年大多數(shù)時(shí)間將在每桶30美元左右徘徊，也有人說(shuō)2009年表現(xiàn)最差的全球市場(chǎng)將是當(dāng)代藝術(shù)品市場(chǎng)，前不久《霸榮周刊》(Barron's)上，12位華爾街精明的策略師中有11人預(yù)計(jì)2009年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將收于975點(diǎn)至1,100點(diǎn)之間，但是也有專欄作家大聲疾呼這種預(yù)估從來(lái)都是錯(cuò)誤的，預(yù)估反彈可望將推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)攻上1,200點(diǎn)。

　　其實(shí)，我要跟大家分享的不是預(yù)測(cè)有多準(zhǔn)，而是大家的心態(tài)是否調(diào)整，很多人在訕笑2008年的烏龍大預(yù)言，因此認(rèn)為2009年也會(huì)笑話一籮筐，但是因此而拒絕接受訊息、拒絕信息，沒(méi)有學(xué)習(xí)判斷趨勢(shì)的能力，會(huì)在新的一年當(dāng)中把機(jī)會(huì)跟報(bào)酬也一并拒絕在門外！

　　大家都進(jìn)入害怕風(fēng)險(xiǎn)的年代，但是拒絕風(fēng)險(xiǎn)，未必要拒絕好報(bào)酬，透過(guò)適合的股債比率，就可以調(diào)整讓自己降低風(fēng)險(xiǎn)、提高一點(diǎn)報(bào)酬。

　　透過(guò)信息的判斷，如果認(rèn)為全球股市已跌得夠深，資產(chǎn)組合中就不該只有保守商品；如果害怕市場(chǎng)還會(huì)走跌，每天吃不下、睡不著就不該續(xù)抱一堆高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。投資組合沒(méi)有對(duì)錯(cuò)高下，只有適不適合的問(wèn)題。

　　學(xué)會(huì)釣魚的方法，更是必修課，觀察一下房?jī)r(jià)指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)及ISM制造業(yè)指數(shù)，可以協(xié)助你判斷“局勢(shì)改變了嗎？”。

　　2008年金融海嘯肆虐，各式金融資產(chǎn)價(jià)格全面崩落，大家只能想到債券，事實(shí)上以美國(guó)公債而言，價(jià)格超貴，10年期公債殖利率一度掉到2.1%，30年約2.5%，也是史上最低，殖利率重挫、公債價(jià)格飆漲，你有沒(méi)有判斷美國(guó)公債現(xiàn)在的價(jià)位是否已經(jīng)太貴了？

　　例如股票方面，全球股市經(jīng)過(guò)一番重挫以后，股價(jià)都很低、本益比也都有很大的修正，美股本益比12倍左右，英國(guó)股票本益比大約7倍，俄羅斯甚至5倍，即使如此大家還是不敢買，是不是本益比不適合在空頭當(dāng)中成為決策參考？

　　這些訊息，都是靠學(xué)習(xí)累積出來(lái)的判斷，會(huì)比預(yù)言精準(zhǔn)很多。

　　風(fēng)險(xiǎn)跟報(bào)酬其實(shí)就是一體兩面，很多人拒絕風(fēng)險(xiǎn)，把錢通通放在銀行，其實(shí)未來(lái)就會(huì)面臨通貨膨脹的壓力。

　　如果以人類長(zhǎng)期的生活史上來(lái)看，就是一部“通貨膨脹史”，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，一碗牛肉面由我小時(shí)候吃50元到現(xiàn)在250元，它不可能會(huì)回到以前便宜的價(jià)位，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭菚?huì)累積的，但是風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，學(xué)會(huì)分散跟控制，報(bào)酬就會(huì)出現(xiàn)在你的身邊！

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